作家 | 刘煜
裁剪 | 陈骏达
芯东西7月2日报说念，6月30日，半导体超高纯金属材料供应商上海同创普润新材料股份有限公司（简称“同创普润”）科创板IPO苦求获上交所受理。
同创普润建树于2021年1月7日，注册地址位于上海市。凭据2025年12月的商场化融资情况，同创普润投后估值为55.55亿元。
该公司的首创东说念主兼董事长姚力军同期亦然宇宙溅射靶材龙头企业江丰电子的首创东说念主兼CTO，两家公司在供应链上长久保抓配合关联。纵脱当天13点附近，江丰电子的股价为354.77元，市值约为979.06亿元。
▲江丰电子股价（图源：腾讯自选股）
本次IPO刊行前，中建材基金、江丰同创基金、和深圳红土分别抓有同创普润5.4%的股份、2.99%的股份和1.44%的股份，建投投资和北京集成电路基金则抓有该公司1.26%的股份和1.08%的股份。
同创普润主要从事超高纯金属材料以及高纯高性能金属材料的研发、坐褥和销售，具备超高纯4N5-6N钽、6N铝、7N铜、5N锰及推敲高纯高性能金属材料的坐褥身手，处事于我国超大范围集成电路和先进流露行业，中枢产物缺点筹画已达到国际先进水平，顶端品已得胜欺诈于国际先进芯片制程。
凭据弗若斯特沙利文的数据，2024年同创普润超高纯钽金属产物占宇宙商场份额达到30%，处于宇宙第一梯队；同创普润超高纯铜及合金产物和超高纯铝及合金产物在中国商场份额分别为24%和27%，均处于国内第一梯队。
该公司依靠其超大范围集成电路和先进流露行业超高纯金属材料产业链，科罚了超高纯金属材料提纯和制备的“卡脖子”贫瘠，摧毁了半导体溅射靶材上游超高纯钽金属等材料长久被国外厂商把持的地方，斥逐了国产替代。
同创普润中枢产物半导体溅射靶材用超高纯钽、铝、铜、锰金属原材料依然斥逐对国表里主流芯片制造企业的范围化供应，该公司是国内独一大略量产用于12寸先进制程超高纯钽靶坯、少数大略量产用于12寸先进制程的超高纯铜和超高纯铝及推敲合金产物的中国企业。
同期，该公司照旧宇宙唯二、国内独一的电子级超高纯锰材料坐褥商。
使用同创普润超高纯金属行为原材料制造的半导体溅射靶材，依然成功通过包括SK海力士、好意思光、联电、格罗方德、中芯国际、上海华力等主要晶圆厂的坐褥测试与考据，并斥逐批量供货；在先进流露头板界限，同创普润的产物也进入了京东方、TCL华星等企业的超高纯金属材料中枢供应链。
同创普润本次IPO的拟募资金额为15亿元。其中，4.43亿元将用于投资高纯钽金属研发及产业化神志，6.6亿元将进入先进金属材料产业化神志，1.16亿元将用于研发中心升级神志，2.8亿元用于补充流动资金。
一、三年营收超43亿，高纯高性能金属材料的收入孝敬更高
2023年、2024年和2025年，同创普润的营收分别为8.62亿元、15.43亿元和19.7亿元，两年间增长约128.4%，三年营收总共超43亿元；净利润分别为-0.42亿元、0.82亿元和1.79亿元；研发用度分别为0.46亿元、0.62亿元和0.92亿元。
▲同创普润营收、净利润及研发开支变化（芯东西制图）
申报期内，同创普润主营业务按产物分辩为超高纯金属材料和高纯高性能金属材料两大类。
其中，超高纯金属材料孝敬的收入分别为2.64亿元、7.11亿元及8.73亿元，占主营业务收入的比重分别为31.61%、47.28%和46.65%；高纯高性能金属材料孝敬的收入更高，分别为5.72亿元、7.93亿元及9.99亿元，占比分别为68.39%、52.72%和53.35%。
超高纯金属材料中，超高纯钽金属孝敬的收入最高，分别为2.12亿元、5.66亿元和7.16亿元，占比分别为25.32%、37.62%及38.24%。
高纯高性能金属材料中，高性能铝合金孝敬的收入占比最大，分别为51.68%、34.18%及30.61%。该类材料主要为特种铝合金锭及压铸铝合金锭，可分别用于半导体开荒零部件、耳机等3C产物、芯片显卡用等高端铝合金散热件。
申报期内，同创普润境内业务收入主要开始于江丰电子等境内客户，境外业务收入主要来自该公司的日簿子公司MKN，主要销售产物为高性能铝合金，主要客户还包括汽车轮毂制造商日本BBS、三菱自动车、爱信株式会社等。
申报期内，同创普润主营业务毛利率分别为12.54%、19.69%及21.04%。
其中，超高纯金属材料的毛利率分别为36.91%、36.25%和35.71%，毛利率水平相对较高且保抓踏实，为同创普润主营业务毛利率的主要开始；高纯高性能金属材料的毛利率则分别为1.28%、4.84%、8.21%。
2025年，该公司高纯高性能金属材料毛利率较前两年涨幅较大，主如果当期销售的高纯钽成品毛利率较高所致。
同创普润主营业务毛利率变化情况如下所示：
申报期内，2023年同创普润空洞毛利率低于同业业公司平均值；2024年和2025年，该公司毛利润增多，略略高于同业业公司毛利率的平均值。
二、研发东说念主员占比为13.85%，踏实量产先进制程所需中枢原材料
同创普润的超高纯金属材料主要包括超高纯钽金属、超高纯铜及合金和超高纯铝及合金三大类产物线，是薄膜千里积工艺所使用的溅射靶材不行或缺的中枢原材料。
该公司大略踏实量产4N5-6N超高纯钽，可用于钽溅射靶材的坐褥。超高纯钽行为超大范围集成电路制造中的铜互连起义层材料，可灵验休止铜原子向硅基底的扩散，是先进制程铜互连布线起义层的中枢材料。超高纯钽金属材料主要产物如下：
超高纯铜及合金则主要包括超高纯铜、超高纯锰及超高纯铜合金，其中超高纯锰是铜锰合金靶材的缺点构成因素，其技巧特征平直决定铜锰合金靶材的扩散起义性能。超高纯铜及合金主要产物如下：
同创普润坐褥的超高纯铝及合金主要用于集成电路芯片铝互连导线和先进流露头板功能薄膜，推敲产物如下：
该公司另一大产物种类是高纯高性能金属材料，该类材料主要包括高性能铝合金、高纯钽成品和钽铌合金成品。同创普润高纯高性能金属材料主要产物如下：
纵脱2025年12月31日，同创普润研发东说念主员数目为100东说念主，占职工总额的比例为13.85%。纵脱申报期末，同创普润过甚子公司共领有83项专利授权，其中28项为发明专利、55项为实用新式专利，该公司还参与了《超高纯铜》、《集成电路用超高纯铜合金靶材》等国度设施的制定。
三、客户聚合度较高，前五大供应商与前五大客户有重合
申报期各期，同创普润上前五大客户销售的金额占当期营业收入的比例分别为71.06%、84.15%及81.9%。该公司客户聚合度较高，其中，江丰电子是同创普润近三年来的最大客户，孝敬的营收占同创普润营业收入的比重分别为36.84%、53.58%及53.08%。
申报期内，除江丰电子过甚消亡按捺下企业为同创普润关联方外，同创普润董事、高档连接东说念主员和其他中枢东说念主员、主要关联方或抓有该公司5%以上股份的鼓舞，与同创普润前五大客户均不存在股权或利益关联。
同创普润的前五大客户如下：
申报期各期，同创普润主要向供应商采购钽类材料、铜类材料及铝类材料等，包括氟钽酸钾、电解铜和铝锭等。
该公司上前五大供应商采购的占比分别为41.52%、43.42%和45.84%，其供应商包括江丰电子、稀好意思资源（广东）有限公司和浙江创欣等。
申报期内，同创普润不存在向单个供应商的采购比例跳跃采购总额50%或严重依赖于少数供应商的情形，除江丰电子、浙江创欣为同创普润关联方外，上述其他主要供应商与同创普润均不存在关联关联。
同创普润的前五大供应商如下：
四、董事长平直抓有14.72%的股份
同创普润的股权结构如下图所示：
同创普润的首创东说念主兼董事长姚力军是该公司的骨子按捺东说念主，平直抓有同创普润14.72%的股份，并通过签署一致行径条约的宁波弘昕、宁波昕聚等按捺同创普润19.12%的股份表决权，盘算按捺同创普润33.84%的股份表决权。
▲姚力军（图源：爱企查）
姚力军本年约59岁，领有博士沟通生学历，是指示级高档工程师。
1997年9月，他在日本金属材料沟通公司Royka Matthey Corporation担任产物沟通员；去职后，姚力军去到霍尼韦尔旗下电子材料业务部门日本坐褥基地，历任其技巧救助认真东说念主、技巧认真东说念主和认真东说念主。
2003年10月启动，他在霍尼韦尔电子材料处事部担任中国区总司理，共计任职约2年的时候；之后，他在江丰电子担任总司理长达13年附近，2005年8月至2025年5月间他同期是江丰电子的董事长，现为江丰电子CTO。
申报期内，同创普润董事、监事、高档连接东说念主员及中枢技巧东说念主员薪酬总额分别为425.17万元、436.01万元和489.16万元。
姚力军长久以来在同创普润关联方江丰电子领取薪酬。2025年同创普润董事、取消监事会前在职监事、高档连接东说念主员与中枢技巧东说念主员从该公司领取薪酬的情况如下：
结语：已斥逐多品类超高纯金属量产，募资扩产匹配下贱长久增量
现时宇宙先进制程芯片、存储芯片、高端流露头板产能抓续延迟，薄膜千里积工艺使用的超高纯钽、铜、铝、锰材料需求同步抬升；但该赛说念长久由日、好意思国外企业寡头把持，重叠地缘交易限制，国内晶圆、面板厂商上游原材料踏实供给压力较大，上游高纯金属成为集成电路供应链自主可控缺点短板。
同创普润行为半导体超高纯金属材料供应商，现已斥逐多品类超高纯金属范围化量产，其产物通过海表里主流晶圆、面板厂商考据，在细分赛说念占据可不雅商场份额。
该公司本次募资扩产、升级研发中心星空app，将与下贱厂商的长久增长需求相匹配。后续国内晶圆厂扩产节拍、稀奇金属原料价钱与原土企业产能投放等因素，也将抓续影响同创普润的产物商场需求与推敲进展。