◆近日，黄金在除好意思联储外央行储备占比29年来首超好意思国国债，与此同期，大家央行已相连14个季度净购入黄金。这反应了列国央行在计谋性调遣储备财富结构：从好意思元债券转向黄金等什物质产。中信建投期货贵金属首席分析师王彦青指出，现时与1970年代同样，黄金再次成对冲通胀、应付省略情味的要害财富。
◆1万亿好意思元！特斯拉向马斯克提供天价薪酬决策；博通获100亿好意思元“巧妙”大单，英伟达市值一周挥发超1700亿好意思元；苹果iPhone 17下周来袭；xAI工程师“兔脱”OpenAI：套现700万好意思元，盗走“价值数十亿好意思元”代码库。
29年来初度！
大家央行黄金储备反超好意思债，
“去好意思元化”加快？
黄金，这一陈腐财富，正在挑战当代金融体系的基石——好意思国国债。
近日，一组数据在华尔街“刷屏”：9月3日，资管机构Crescat Capital合资东谈主兼宏不雅策略师塔维·科斯塔（Tavi Costa）汇编并发布数据炫耀，在金价创下新记录之际，黄金在除好意思联储外央行的储备占比，自1996年以来初度越过好意思国国债。
黄线：黄金在央行储备中的占比；蓝线：好意思债在央行储备中的占比（图片起首：Tavi Costa）
科斯塔合计，这一瞥折点可能是“近代史上最重要的大家再均衡的运行”。这反应了列国央行在计谋性调遣储备财富结构：从好意思元债券转向黄金等什物质产。
中信建投期货贵金属首席分析师王彦青向《逐日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）指出，列国央行握续增握黄金，是为了迟缓裁减对好意思元财富的依赖，从而散布单一储备货币可能带来的潜在风险。“黄金正处于历史上的第三轮大牛市。”
9月5日纽约尾盘，现货黄金涨1.22%，报3589.29好意思元/盎司，好意思国非农职业呈报发布后瞬息拉升，并在北京时分00:30达到3600.16好意思元创历史新高。
央行的“黄金热”——一场相连14个季度的大家“囤金”行径
连年来，好意思债在大家外汇储备组合中基本处于“不敢越雷池一步”状况，而列国央行的黄金握有量却大幅攀升。近期，黄金已高出欧元，成为仅次于好意思元的大家第二大储备财富；而它在除好意思联储之外央行储备中的占比，崇敬反超好意思国国债。
塔维·科斯塔将这一表象界说为一个“具有重要酷爱的里程碑”，合计它预示着大家储备管理正发生深档次、恒久性的结构变化。“黄金正在成为列国央行的要害计谋储备财富，”他写谈，“咱们现在见证的情景，很可能是大家储备组成重要调遣的初期阶段。”
宇宙黄金协会（WGC）的数据进一步印证了这一趋势：自2020年第三季度以来，大家央行已相连14个季度净购入黄金。购金量更是呈现出前所未有的增长加快态势。已往三年，每年央行购金量均越过1000吨，险些是此前十年年均水平的两倍。其中，列国央行在2022年购买了1082吨黄金，2023年购买了1037吨，2024年则创下了1180吨的记录。
这一趋势瞻望仍将连续。WGC本年6月发布的《2025年大家央行黄金储备打听》炫耀，95%的受访央行合计，未来12个月内将连续增握黄金。这一比例创下自2019年开展初度该打听以来的最高记录，同期也较2024年的打听恶果上升了17个百分点。
央行集体“囤金”，主如若为了裁减储备财富风险。中信建投期货贵金属首席分析师王彦青向每经记者指出，在2022年俄乌蹂躏后，俄罗斯央行近一半外汇储备遭西方冻结。这一“黑天鹅”事件给列国央行敲响警钟：好意思元财富并非统共安全。尔后，很多国度运行再行评估储备财富的安全性，将黄金视为一种“不受任何主权划定的终极硬通货”握续增握，以对冲顶点风险。
历史的回响——黄金的第三轮大牛市
在大家央行握续增握的推动下，金价沿途走强。本年以来，黄金期货价钱飞腾了36%，远超同期标普500指数8%和比特币19%的涨幅。
仅8月份，金价飞腾逾3.5%。分析师JC Parets指出，自1968年以来，黄金从未出现过相连八个月月线收涨的情况。
“现在黄金正处于第三轮大牛市，这轮上行的走势可能会握续数年致使越过十年，”王彦青向每经记者暗示。
归来历史，黄金经历过两次后光，每次齐与大家金融体系的重要变革考究联系。
第一轮黄金牛市（1971年至1980年）：1970年代，布雷顿丛林体系崩溃后，好意思元与黄金脱钩，大家干涉滞胀困局。两次石油危急的高通胀动摇了好意思元信用，黄金看成对冲通胀和货币贬值的首选财富，价钱在1970年代飙升了20倍以上——伦敦金从每盎司38好意思元涨至850好意思元。那时就有东谈主称，“通胀猛于虎，黄金贵如油”。在这一时期，黄金成为抗击经济激荡的“隐迹所”。
第二轮黄金牛市（2001-2011）：2008年次贷危急和后续欧债危急接连冲击清楚经济体金融体系，主要国度被动实施“大放水”式的宽松政策以纾困经济，主权债务风险突显。在此布景下，避险资金大量涌入黄金市集，推动黄金在2000年代中后期步入第二个牛市。2001年至2011年的十年间，外洋金价从每盎司255好意思元沿途攀升到1920好意思元上方，积聚涨幅超6倍。
王彦青合计，现时大家通胀处于高位，好意思联储的颓落性和好意思元的信用正受到质疑，再加上地缘政事蹂躏绵绵赓续，外洋顺序面对重构。“如今的局势与1970年代独特同样。货币体系不自如、通胀与地缘风险昂首，”这让黄金再次被列国央行和投资者视为对冲通胀、应付省略情味的要害财富。
好意思债的“失意十年”——从“无风险”到“高溢价”
黄金受追捧的另一面，是债券市集正堕入低迷。就在黄金屡更动高时，大家恒久国债收益率也攀升至数十年未见的高位，债券价钱则大幅下挫。
德意识银行的分析炫耀，从5年期或者10年期好意思债改造酬劳来看，2020年代恐将成为好意思国国债有记录以来“最灾祸的十年”，尤其是恒久国债。以iShares 20+年期国债ETF跟踪的债券为例，连年来累计跌幅已越过40%。9月3日，现货黄金涨至每盎司3578.80好意思元，创历史新高。同日，日本30年期国债收益率创下历史新高。此前一天，30年期英国政府债券收益率攀升至1998年以来的最高点，好意思国30年期国债收益率一度涉及5%。
事实上，债市长达近40年的超等牛市已宣告终结。自1980年代初好意思国国债收益率见顶以来，大家干涉了长周期的利率下行和债券牛市。可是这一趋势在连年被逆转。2022年，好意思联储为拦阻通胀大幅加息并缩减财富欠债表，令债券市集碰到剧烈调遣。10年期好意思债收益率从2020年的0.5%低位沿途攀升，到2023年曾一度越过5%，涉及2007年以来的最高水平；欧洲和日本的恒久国债利率也升至数十年未见的高点。由于收益率上行意味着债券价钱下降，投资者握有的大量国债市值大幅缩水。
这种荒凉的债市熊市，折射出市集对通胀和债务风险的双重任忧。更深档次的，是投资者运行质疑好意思国无数债务的可握续性和财政规律远景。
2024年至2025年，好意思国联邦赤字和债务限度连续攀升，市集运行驰念所谓“财政主导”的风险——即央行政策可能不得不附属于政府融资需要，减弱反通胀决心。
加图量度所（Cato Institute）告戒称，如果现时好意思国恒久债务趋势不扭转，最终可能迫使好意思联储堕入两难：要么被动容忍更高通胀以稀释债务，要么大幅加息捍卫币值但激勉财政危急。
正因如斯，本来被视为“无风险”的国债，如今条目更高的风险溢价能力眩惑投资者，而避险资金则转向不受信用风险影响的黄金等财富。
历史数据也炫耀，好意思国政府债务/GDP之比，与黄金价钱恒久呈正联系。当债务攀升、市集对未来信心不实时，不时亦然金价走强之时。如今，好意思债收益率飙升与金价飞腾并行，恰是上述市集心态的写真：面对高通胀、高债务和高地缘风险的“三高”环境，让黄金对债券的眩惑力空前提高。
华尔街的注释——金价的未来与好意思债的风险
关于未来黄金价钱走势，多家机构“唱多”。
高盛近日将其2025年底的黄金宗旨价上调至每盎司3700好意思元，并设定了2026年中期4000好意思元的基准宗旨。高盛还提倡，如果好意思联储的颓落性受到政事压力的侵蚀，可能激勉本钱从好意思债市集外流。届时金价可能飙升至每盎司4500好意思元，致使5000好意思元。
好意思银分析师瞻望，到2026年上半年外洋金价将涉及每盎司4000好意思元。摩根大通预测，到2025年第四季度，金价平均将达到每盎司3675好意思元，并瞻望在2026年第二季度有望涉及4000好意思元。
华尔街的集体看多，不仅是对黄金自己价值的笃信，更是对现时大家宏不雅经济风险，特殊是对好意思国国债未来远景的一种深化忧虑。黄金的第三个“黄金时间”，概况才刚刚拉开序幕。
马斯克获1万亿好意思元薪酬包，
要完成三大宗旨，
特斯拉市值须破8.5万亿好意思元
当地时分9月5日，特斯拉向其首席实行官马斯克提倡了一项史无先例的薪酬条约，潜在价值超1万亿好意思元，这亦然好意思国企业历史上限度最大的高管薪酬决策。
这项备受严防的提案旨在激励马斯克在未来数年连续相通特斯拉，设定了一系列齐人攫金的事迹基准。证实新决策，马斯克必须连续留在特斯拉，担任首席实行官或负责居品、运营的高管，才有经验得到股份。
此外，提案条目，马斯克需要达成一系列极具挑战性的宗旨，将公司市值从现在的约1万亿好意思元提高至至少8.5万亿好意思元。
盈利宗旨方面，调遣后EBITDA宗旨从500亿好意思元起步，最高宗旨为4000亿好意思元，接近现时的24倍。
另外还有四个居品宗旨：特斯拉汽车累计托付量达到2000万辆、活跃FSD订阅用户数目相连3个月越过1000万东谈主、累计托付100万台机器东谈主，以及有100万辆Robotaxis同期在买卖运行。
值得把稳的是，周五的文献中还包含一项不具防守力的激动提议，建议特斯拉投资马斯克的xAI初创公司。这一构思马斯克本东谈主曾经屡次公开有计划。
特斯拉董事会主席罗宾·德霍姆（Robyn Denholm）和董事凯瑟琳·威尔逊-汤普森（Kathleen Wilson-Thompson）在致激动信中暗示，留下并激励马斯克，对特斯拉终了这些宗旨并成为历史上最有价值的公司至关遑急。
受上述讯息刺激，周五好意思股盘中，特斯拉股价一度涨超5%。闭幕收盘时，特斯拉飞腾3.64％，市值报1.13万亿好意思元。
有媒体指出，尽管马斯克的时分被多方事务占据，但这份新条约仍突显了他对特斯拉的统共掌控力。
博通获百亿好意思元“巧妙”大单股价更动高
英伟达一周市值挥发超1700亿好意思元
9月5日，据媒体报谈，OpenAI筹划从2026年起与博通公司衔尾，运行坐褥自研东谈主工智能芯片。OpenAI此举旨在舒适其东谈主工智能要道对算力日益增长的需求，同期减少对英伟达的依赖。
此前一日，博通公布了强盛的第三财季财报。公司营收达到159.6亿好意思元，同比增长22%，并终明晰41.4亿好意思元的净利润，第四财季，博通瞻望收入为174亿好意思元，显著高于华尔街分析师的预期值170.2亿好意思元。
博通CEO陈福阳（Hock Tan）暗示，公司已得到一位未清楚身份的新客户价值100亿好意思元的订单。有媒体报谈称，该客户恰是OpenAI。
OpenAI曾是英伟达芯片的早期大客户，对高性能打算硬件的需求极为庞大。奥尔特曼上个月还暗示，由于下一代大模子GPT-5带来的算力需求，公司筹划在未来五个月内将其打算集群限度扩大一倍。
周五收盘，英伟达跌2.7%，而博通涨9.41%，股价更动高的同期市值达到1.58万亿好意思元。本周，英伟达累计跌超4%，市值挥发超1700亿好意思元（约合东谈主民币12140亿元）；AMD跌超7%。
自4月触底以来，博通已飞腾逾100%，成为大家第七大市值公司，亦然大家第二泰半导体公司，仅次于英伟达，最初于台积电。
iPhone 17要加价？
首款折叠iPhone快来了
北京时分9月10日凌晨1点，苹果将召开秋季发布会，按照老例，苹果将推出新系列iPhone手机，而iphone 17的加价似乎已成定局。
华尔街投行杰富瑞分析师Edison Lee在7月的一份呈报中暗示，iPhone 17的平均售价将飞腾50好意思元。高盛分析师暗示，苹果建造的平均售价可能会飞腾，何况苹果的手机组合一直偏向更崇高的价钱。
摩根大通分析师则预测，苹果有可能取消Pro的初学级版块，用户需要破耗1099好意思元能力购买iPhone Pro，与更高的价钱对应，iPhone 17 Pro的存储空间将越过前一代。
就在市集热议iPhone 17系列是否将全面加价之际，苹果在未来居品布局上的更大贪念也悄然浮出水面。
据天风外洋证券分析师郭明錤显现，苹果筹划于2026年推出其首款可折叠iPhone，并筹划于2028年跟进发布可折叠iPad。两款可折叠建造均遴荐超薄玻璃盖板惩办决策，由康宁公司独家供应玻璃材料。
郭明錤预测，2026年折叠iPhone出货量将达800万~1000万台，2027年有望增长至2500万台。
xAI工程师“兔脱”OpenAI：
套现700万好意思元，
盗走“价值数十亿好意思元”代码库
9月2日桥水基金首创东谈主达利欧（Ray Dalio）：
特朗普正请示好意思国滑向1930年代，所有华尔街却因懦弱堕入千里默。好意思国三年内将面对债务危急，巨大财政缺口将迫使大限度发债，外洋投资者已运行从好意思债转向黄金投资。
9月2日特斯拉首席实行官埃隆·马斯克（Elon Musk）：
未来特斯拉约80%的价值将来自Optimus机器东谈主，FSD（全自动驾驶）和Optimus的限度化将是特斯拉最为遑急的事项。
9月4日斯坦福大学教悔、东谈主工智能著明学者吴恩达：
市集对AI诱惑者的需求远未被舒适，但打算机科学（CS）专科毕业生却面对着空闲率上升的窘境。根源在于，大多数高校的课程体系未能实时跟上AI时间的圭表。打算机科学基础常识如故中枢，但需与AI器具聚合，70%的基础常识加30%的AI新技艺能力培植高效诱惑者。
好意思国8月份空闲率创近4年新高
好意思联储9月降息概率靠近100%
好意思东时分周四，好意思国劳工部公布的非农业部门职业数据炫耀，好意思国8月份空闲率较上月增多0.1个百分点升至4.3%，创近4年来新高。
数据炫耀，8月份好意思国非农职业东谈主数仅增多2.2万，较7月份修正后的7.9万大幅下降，并远低于市集预期。经济学家此前瞻望，好意思国8月份职业岗亭将增多7.5万个。
9月5日，CME好意思联储不雅察最新数据炫耀，好意思联储9月保管利率不变的概率仅余0.6%，而降息25个基点的概率高达99.4%，靠近100%。
本周，好意思股三大指数涨跌不一。其中，谈指累计下降0.32%，标普500指数涨0.33%，纳指涨1.14%。
好意思元指数在非农日跌0.56%，本周累涨0.11%，报97.74。
好意思元疲软助推黄金飞腾，现货黄金本周涨超4%，周五盘中一度站上3600好意思元。
好意思债收益率全线下挫星空体育官方登录，好意思国10年期国债收益率本周跌近15个基点，好意思国2年期国债收益率本周跌近11个基点。