（原标题：东吴期货参谋所策略早参｜近一个半月棕榈油涨超13%星空app，油脂市集后市如何看？）
撮要
股指：退换空间不足；玄色系板块：柔柔需求捏续性；动力化工：柔柔今晚好意思联储会议；有色金属：好意思元捏续反弹，有色干涉退换阶段；农居品：两粕有望不息高潮
2024
03/20
01
股指：退换空间不足
股指。周二市集触动下行，尾盘加快走弱，创业板指跌超1%。个股超3400家下落，成交额防守在万亿元以上，北向资金净流出70.11亿元。刻下经济复苏仍受到需求不足制约，地产销售有待不息不雅察，但积极的战略对市集预期有一定托底作用。昨日市集出现退换，但退换空间展望有限，在触动整理后指数有望重回触动上行通谈。
02
玄色系板块：柔柔需求捏续性
螺卷。螺螺纹、热卷盘面延续反弹，建筑钢材近两日成交分解好转，本周或能看到可以的去库速率，也对价钱形成支撑。接下来需要柔柔需求的韧性以及产量的变化，面前看钢厂基本没太大蚀本，供应如故有压力，且需求很难捏续，倾向于反弹的空间有限。
铁矿。铁矿延续高潮，按照供需均衡表推演，接下来钢材将会去库，对应铁水产量有望见底。可是钢材需求的高度以及钢材去库的速率也需要柔柔，且日均220的铁水产量对应铁矿依然不缺，是以空单止盈后不忽视追涨，不雅望恭候不息作念空的契机。
双焦。焦炭开启第六轮现货提降，盘面延续反弹。前期悲不雅面貌缓解，下流近期需求相比好，导致市集对铁水产量见底预期相比强，进而原料盘面价钱高潮。但大的标的当下需求很难捏续，上行空间或有限，操作上忽视不雅望，等面貌转弱再作念空。
玻璃。玻璃产销数据一般，大的标的房地产完满面积冉冉回落，玻璃需求承压。短期市集面貌改善，上游挺价，下流库存低也有补库需求，05合约暂时下行的空间受限，操作上忽视不雅望，逢反弹再作念空。
纯碱。纯碱盘面分解反弹，从供应来看，短期保捏高位，但接下来角落上因为磨真金不怕火会有一定幅度产量下降。而需求面前看如故可以的，导致合座的累库速率并不快。盘面高潮开采基差，操作上忽视不雅望，平水隔邻不息作念空。
03
动力化工：柔柔今晚好意思联储会议
原油。近期捏续高潮，除了稍早的好意思国真金不怕火厂捏续追念以及乌克兰频频热切俄罗斯真金不怕火油厂，近期沙特与伊拉克出口也有所收紧。伊拉克默示将在翌日几个月把原油出话柄面前330万桶/日，以对消年头于今其产量逾越配额的部分。跟着好意思国制品油库存大幅下降以及行将面对汽油需求季节性上行，咱们预期油价仍有进一步上行的空间，但被非OPEC供应增多制约，压力位展望在90好意思元/桶。重点柔柔今晚好意思联储会议对降息引导。
沥青。3月第2周沥青产业数据泄漏真金不怕火厂开工低位捏续归附，销量同期高位小幅回落。厂库贯穿第二周下滑，但仍处同期高位，捏续对翌日沥青条约变成压力，社库捏续堆积，泄漏营业商捏续囤货。隔夜油价小幅回落，展望沥青防守触动。
LPG。外洋市集残障触动，国内真金不怕火厂私用增多外售压力偏低。近期原油强势之下，丙烷-石脑油价差捏续低位，真金不怕火厂裂解需求向好。但入口到岸量偏高和燃气需求转弱使得现货端面貌偏弱，化工需求底部支撑布景下，盘面将触动磨底难以奴隶原油大幅反弹。
PX。昨日PX防守偏强触动，强预期防守，远月升水形状未变，面前老本端支撑价钱高位触动，供需面变量有限，4月份磨真金不怕火强驱动尚未形成。昨日亚洲市集PX收盘价1047.67好意思元/吨CFR中国和1024.67元/吨FOB韩国，较前一交当年+1好意思元/吨。MX价钱为982好意思元/吨CFR台湾，较上一职责日+6好意思元/吨；石脑油725.5好意思元/吨CFR日本，较上一职责日+2.5好意思元/吨，外洋市集价钱涨幅放缓，展望短期盘面防守触动形状，59反套逻辑依旧捏续。策略忽视：前期低估值处多单可不息捏有，中永久选拔低位作念多PXN。
PTA。PTA受老本支撑高位触动，老本驱动下涨幅不足PX，PTA盘面加工费有所压缩，现货加工费稍有反弹。估值和驱动相对中性，更强的驱动仍然需要比及安装磨真金不怕火落地后形成，展望短期奴隶老本端触动为主。策略忽视：单边方面，低位多单可不息捏有，TA盘面加工费本周高潮逾越350元/吨，作念多TA加工费头寸可允洽止盈减仓离场，在老本驱动行情下展望短期利润推广幅度有限，套利防守59反套。
MEG。乙二醇昨日防守磨底状况，下方4500支撑偏强，展望短期下方空间有限，近期煤价较弱，油价偏强，煤制EG利润蚀本开采，而石脑油一体化利润蚀本加重，导致油化工安装新增磨真金不怕火偶然延迟磨真金不怕火意愿加强，面前蚀本幅度不具备大幅走弱空间。2024年1-2月份，入口总量为92万吨，其中1月50万，2月42万吨，同比下滑33%。策略忽视：面前05合约作念多空间和工夫不足，59反套逻辑防守，中永久可底部轻仓试多09合约，下方空间有限。
PVC。近期价钱触动偏强，短期价钱波动区间在5950-6000范围，后期柔柔6字头能否有用闭塞。昨日地产数据的出炉并未对盘面产生较大的影响，而PVC奴隶商品面貌也出现了一定推涨发扬，但当下PVC期现两市的波动仍被框在相对较窄的范围内运行。上行有一定的压力，下落有一定的区间支撑，面前阶段下破局的身分发扬不足。中国台湾台塑PVC 4月份出口船期报价涨10好意思金，台湾离岸价FOB报760好意思金，送印度到岸价CFR报830好意思金，送大陆到岸价CFR报805好意思金，送东南亚CFR报800好意思金。策略忽视：05合约前期底部多单可部分止盈离场，剩余多单头寸不息捏有，展望短期防守触动形状。
甲醇。受鲁欧化工MTO重启后对内地甲醇外采、甲醇分娩安装春检以及内蒙古久泰甲醇安装故障短停等利多身分的影响，内地甲醇市集的价钱重点较前期有所走高。面前河南地区仍是出具仓单，盘面的订价也将参考内地仓单价钱。短期面貌偏强，空单暂时躲藏，待看到口岸出现施行性的累库、现货价钱松动以及煤价下行等右侧信号后再择机沽空05或09合约。从工夫跨度上看，05合约转弱的幅度较为有限，更忽视空配09合约。
聚烯烃。聚烯烃近端转弱远端转强，近端转弱一方面在于磨真金不怕火的阶段性追念，另一方面在于印尼配额战略取消和东南亚斋月导致的外洋市集需求下滑和国内出口回落。远端偏强在于翌日磨真金不怕火不停增多，后续库存将会去化，具体幅度如故要看需求。不外年后聚烯烃的市集需求并不是很好，订单捏平偏弱，利润同比更弱，制品库存偏高的情况下难以看到大鸿沟的补库，忽视PP短期空单减仓，PE中期参与多单。
棉花。下流订单不足，纺企棉纱库存捏续累库，棉纱价钱重点下移，下流压力冉冉朝上传导，棉价上方承压运行。同期，外强内弱形状，对棉价有一定支撑作用。因此，棉价展望仍将防守触动走势。
04
有色金属：好意思元捏续反弹，有色干涉退换阶段
沪铜。宏不雅面，凭据现存通胀数据，周内好意思联储议息会议降息预期有再度被推迟的风险，届时或变成市集双向波动加重，防备风险避开，短期宏不雅压力增多，铜价干涉退换阶段。基本面，短期看战略刺激利好面貌捏续发酵，跟着旺季鼓舞下流奢华环比出现改善，调换冶真金不怕火端磨真金不怕火减产落地，电解铜社会库存累库放缓，短期需求尚难证伪，展望后续铜价防守高位触动。
沪铝/氧化铝。氧化铝方面，两会后仍未有国内铝土矿复产音问，同期调换云南提前复产预期，需求增多下氧化铝基本面收紧，价钱偏强运行。电解铝方面，云南提前复产给到价钱一定的压力，干涉旺季下流开工环比冉冉改善，国内战略刺激下短期关于铜铝奢华预期相对乐不雅，铝锭库存防守在低位，且累库速率进一步放缓，铝价保捏易涨难跌的态势，短期好意思联储3月议息会议附进，降息预期或再度被推迟，宏不雅面濒临退换，展望铝价防守高位触动。
镍。印尼RKAB 审批安宁，矿端紧缺担忧仍存。同期，供需错配下，硫酸镍价钱捏续抬升，电积镍老本支撑力度进一步加强，短期价钱易涨难跌。中永久来看，多余形状下，镍价仍濒临下行压力。策略上，短线严慎追涨，中长线柔柔印尼战略以及硫酸镍价钱拐点进行逢高沽空。
碳酸锂。盘面冲高回落，上方有阻力，现货价钱小幅高潮。行将启动考据前期奢华预期，多空交汇，盘面波动较大。下流防守刚需补库，合座库存变动不大，辗转游去库营业商累库，仍处于历史高位。锂辉石精矿价钱捏续回暖，但Pilbara预拍卖报价较低。同期3月份仓单聚拢刊出对供应端有扰动。盘面展望触动偏强，区间操四肢主。
05
农居品：两粕有望不息高潮
油脂。昨日油脂触动高位触动，贯穿高潮势头放缓，并呈现移仓换月。基本面方面，sppoma数据泄漏马棕3月上半月产量环比增多38.8%，对市集有一定利空影响。不外马棕3月是否增产还需恭候至4月上旬官方数据的进一步阐述，而更枢纽的是要看库存是否增多。咱们以为暂时油脂的高潮势头并不会很快逆转，但涨势将放缓。
豆粕/菜粕。两粕昨日再行走强，跟着油脂涨势放缓，粕类受到的压制松开。面前粕类基本面较为利多，因而后市不息看涨，另外豆粕5-9/9-1正套，买菜粕卖豆粕等套利也可以操作。
生猪。春节事后猪肉市集转向冷淡星空app，面貌回调转入市集淡季，东北地区价钱大幅下滑破7元/斤，但宰杀市集相对宰量下滑不大，部分企业集团厂出栏动作较为积极，南边地区价钱下滑，但基本防守7元/斤以上，有脱落二育出现，但对猪价支撑不大。合座看，节青年猪市集将立即干涉需求权贵下滑、供应仍居高位的新一轮错配状况，现货价钱短期难以高潮，近月酌量空单，永久看好行业复苏转型。